当前速讯：千亿近在咫尺，蒙牛有得有失的“2022”

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来源：蓝鲸财经时间：2023-03-31 11:45:15

“蒙牛业绩表现的背后是有一些市场变化，包括消费者、经济环境的变化。在这样背景下，2022年其实可能是比2020年和2021年更tough。”蒙牛总裁卢敏放在3月30日的蒙牛业绩说明会上如是说。

2022年，户外消费场景、终端卖场客流受到外部影响，加之全球市场通货膨胀攀升、原辅料成本上涨，为乳业带来经营环境和成本高企的多重挑战。

面对复杂多变的外部环境，卢敏放坦言，“还是希望能够推动高质量的增长，蒙牛现在的挑战是在盈利的定位去增长，同时用创新和品牌驱动，另外坚持做好渠道竞争。我们并没有感觉慌张，蒙牛每一个战略上的部署都在稳步地推进当中，降本增效也是能够帮助改善经营利润，希望利润率每年都有持续的改善。”

(资料图片仅供参考)

战略部署上，接纳、开发新事物是蒙牛近年来最为擅长的事情，如将鲜奶、奶酪打造成第二增长曲线，截至目前已经收获成果。但是，有得也有失，蒙牛的奶粉业务成为整体业务中的“差生”。

基石稳固

蒙牛距离千亿只差临门一脚。

数据显示，蒙牛2022年收入为925.933亿元，同比上升5.1%。受益于降本增效的多项举措，蒙牛经营利润为54.232亿元，同比上升11.6%；经营利润率为5.9%，同比提升40基点，并在2022年下半年同比提升160基点；公司权益股东应占利润同比增加5.5%至53.030亿元。

尽管蒙牛在2022年抗住外部环境负面因素影响取得增长，但是与2021年收入、净利润双位数增长相比，增速有明显放缓。即便剔除2021年并购带来的增益，增幅亦有差距。

此外，因奶粉和乳饮料业务下滑、原辅材料平均价格上涨，以及增加厂房及生产设备投产所产生的折旧费用增加影响，蒙牛毛利率较2021年下降1.4个百分点至35.3%。值得一提的是，该毛利率也是蒙牛5年来毛利率最低点。

卢敏放表示，“过去三年蒙牛有很多改变，包括logo、一些营销动作、战略上面做了一定的调整。在这样不确定性的环境，寻找我们能确定的战略，所以2022年蒙牛整体规模的增长是5.1%。”

蒙牛当家业务液态奶在2022年收入同比增长2.3%至782.693亿元。而该业务在2021年增长超过10%。

卢敏放肯定了液态奶业务单元的表现，“液态奶整体还是蒙牛非常重要的基石，特仑苏、蒙牛纯牛奶、每日鲜语鲜牛奶保持强劲增长。疫情以后，消费者对营养健康的需求使得高端产品以及基础白奶有明显增长，呈现出哑铃状的结构。”

据了解，蒙牛液态奶品类涵盖UHT奶、酸奶、乳饮料、鲜奶。其中UHT奶的代表产品则是特仑苏、基础白奶。蒙牛统计，特仑苏规模达300亿元，全年特仑苏整体和特仑苏有机的市场份额均进一步提升，其中特仑苏有机取得市场份额第一。

但是在低温业务上，蒙牛遭遇挫折。卢敏放承认蒙牛在低温酸奶的业务上面临挑战，一方面因素是外部环境影响商超客流和动销，行业整体下滑，“另一方面可能整个低温业务市场没有把它的价值做好，这个领域里面有很多空间，希望今年整个低温品类会有改善。”

第二增长曲线

特仑苏、基础白奶等老业务发光发热的同时，鲜奶、奶酪、冰淇淋为代表的新势力也在各自的领域插旗拔寨。

卢敏放透露，鲜奶业务取得双位数的增长，特别是每日鲜语增长超过30%。

据了解，卢敏放担任蒙牛总裁一职后，便将鲜奶品类视为潜力股。2017年，蒙牛推出主打高端鲜牛奶的每日鲜语，刚推出的前两年时间，以每日鲜语为主的鲜奶业务均实现三位数的增长。

蒙牛在公告中表示，鲜奶业务加速全渠道拓展和深耕，在山姆、盒马、永辉、永旺零售系统销量份额达全国第一，同时在电商平台京东、拼多多、美团买菜等新零售渠道中销量同比快速增长，并保持行业领先地位。

乳业专家宋亮表示，“蒙牛在近两年率先发力线上业务，开展数字化营销，开辟新零售渠道，拉动了产品销量，助推营收和利润的增长。”

卢敏放为蒙牛选择的另一个未来——奶酪，没有披露具体的财务数字，但是该品类是其他产品业务单元的重点产品，该业务单元收入48.096亿元，增长超90%。

“妙可蓝多在零售端表现强劲。蒙牛自己奶酪品牌定位高端，toB业务占蒙牛奶酪近70%，这部分相比零售毛利不高，但是盈利能力很好。”卢敏放强调。

蒙牛的冰淇淋业务也再次受益于世界杯以及跨界新品的影响，在2022年火了一把，去年收入同比增长33.3%至56.524亿元。

备受关注的茅台冰淇淋就是出自蒙牛之手，尽管蒙牛没有具体披露茅台冰淇淋所带来的收益，茅台集团董事长丁雄军在2023年度市场工作会上透露，茅台冰淇淋预计2022年可实现营收2.62亿元。

宋亮认为，“其实茅台冰淇淋的作用不是为了赚多少钱，而是将蒙牛冰淇淋业务的品牌定位拉高。”

国联证券研报指出，蒙牛冰淇淋业务快速成长来自产品创新红利和电商、即时零售等渠道的拓展。在奶酪业务上，2022年11月30日起，妙可蓝多纳入并表范围，双方资源互补，蒙牛在餐饮和常温渠道的优势有望进一步发挥，奶酪业务成长动力仍然强劲。

奶粉挑战

几家欢喜几家愁。蒙牛众多业务中，新势力正在快速进步，一些老业务虽然没有强劲的增长，但也在稳步前行，只是奶粉却成为蒙牛的瘸腿项目。

数据显示，蒙牛奶粉业务收入由2021年的49.491亿元下降至38.620亿元，缩水超10亿元。

奶粉业务收入主要来自雅士利及贝拉米业务的收入，雅士利2022年录得收入37.382亿元，粗略计算蒙牛曾经斥资数十亿收购的贝拉米目前营收规模大概在1亿元。

早在2019年，君乐宝脱离蒙牛体系，蒙牛在奶粉领域缺失一块拼图。蒙牛支付约合人民币超70亿元收购澳洲网红奶粉品牌贝拉米，来补充奶粉阵营。

蒙牛当时设想，让贝拉米在澳大利亚及亚太地区实现销量增长，但是从目前情况来看事与愿违。

有知情人士向记者表示，“其实贝拉米之前的配方注册没有下来，一个品牌多年没在市场露面，这样的下滑就不难理解了。”

蒙牛收购过来的奶粉企业一路走来都有些磕磕绊绊，2013年斥资百亿收购的雅士利，进入蒙牛体系后也一蹶不振。

“奶粉是有受到疫情、出生率的影响，更核心原因可能是在国标升级的转换，我们在今年2、3月份已经拿到全部配方的批准。”卢敏放表示，“贝拉米过去的两年受跨境代购影响比较大，在去年年底对贝拉米进行全面的调整，其中贝拉米所有的管理层进行调整，贝拉米下一季度的数据还是非常好的。贝拉米品牌很好，辅食有很大的机会，团队也进行调整，代购包括各个跨境业务也会有恢复。”

从去年年初，蒙牛就开始对奶粉业务进行重构，如将雅士利私有化，多美滋卖回达能等。

在宋亮看来，其实雅士利的配方、品牌具有一定优势，目前蒙牛奶粉也算是轻装上阵，如果未来能够提振渠道的信心，蒙牛奶粉还是有机会，“蒙牛在奶粉要走两条路，一条就是本地的雅士利，还有就是未来贝拉米将通过跨境购的方式进入国内市场，业务层面上互补。”

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